家办鸿儒论|知其所以然：应当理解的7个家族（企业）治理实践观点

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就家族而言，家族（企业）财富管理最重要的路径就是家族（企业）治理，这不仅是重要的事，而且也是紧急的事！伴随着结构性工具的广泛运用，家族信托治理等结构性工具的治理问题也越来越凸显。对于家族（企业）治理的忽视与误解必然会导致家族财富管理的方向性偏差。

 

家族（企业）治理到底有什么价值？为什么成为领先家族（企业）财富管理实践的核心内容？家族信托等结构性工具到底有什么价值？为什么结构性工具越来越成为家族关注焦点？知其所以然，有7个应当理解的实践观点：

观点1：基于家族特殊资产、家族涉入、利他主义及特殊代理的家族企业基本特征，以及家族成员在家族及家族企业内部不同的角色定位的必然差异，决定了家族企业中家族治理与企业治理平行治理的必要性。

观点2：在家族（企业）财富管理中，家族规划与企业规划、家族治理与企业治理的双重规划与平行治理可以理解为传统观点。而在实践中逐步发现，家族成员作为一个独立主体进行必要的系统规划也是非常关键的，进而在实践中应当奉行的是三层规划、双重治理的基础逻辑。

观点3：一般认为，家族治理与企业治理应特别关注家族委员会与家族企业董事会这一组核心关系；而实践中会发现，家业与企业是存在极大区别的，除了经营性资产外，家族还拥有独立于家族经营性资产外的大量金融性资产、不动产等其他类型的家族资产需要管理，同时也存在大量的家族事务需要管理，由此家族（企业）财富管理中通常应当对家族委员会与家族办公室、家族委员会与家族董事会两个轴进行同步筹划。

观点4：家族治理的重要价值在于提升家族效应及家族耐心资本。耐心资本是家族企业最重要的关键能力，是家族对股东经常性回报，长期战略价值，家族价值观与持续传承的平衡能力。正是这种耐心资本的无形价值才可能让家族企业得以做出长期投资决策，推进稳健的员工关系，并且为了长期的可持续的回报，放弃短期收益与短期流动性，更好地实现家族资本的平衡，即家族控制权、股东的流动性以及增长资本之间的平衡。

观点5：家族企业的长寿基因之一就是合理且有效的所有权结构，家族（企业）所有权结构可以理解为家族（企业）治理的另一个维度。家族所有权结构有多个观察的视角，所有权结构所呈现的是所有权、控制权、经营权及收益权的配置关系；同时，也可以从传承结构、保护结构及控制权结构进行考量；当然，家族所有权结构、事业主体的所有权结构、组织内部所有权结构多层次的梳理也是至为关键的。

观点6：家族信托、家族控股公司、家族有限合伙等法律结构是家族（企业）治理或所有权结构的重要工具。这些工具对家族的流动性管理、股权集中、风险隔离、控制权安排、财富传承等带来不同的功能价值与家族价值。基于家族信托强大的家族价值与功能价值，家族信托将会成为家族治理中不可或缺的核心工具。

观点7：家族委员会等家族治理机构的法律地位存在一定的不确定性，依托确定的法律结构作为载体，可保障正式的家族治理的确定性和可靠性，这就是将家族治理融合于家族信托等法律结构的核心动因。尤其应当特别关注信托治理的家族治理价值。当家族信托作为家族顶层结构时，家族信托治理与家族治理可能是重合的；当家族信托作为承载特殊目的的法律结构时，家族信托治理事实上是家族基于特定目的的特殊治理安排；当家族信托针对特定资产进行安排时，家族信托治理属于对家族特定资产的特定治理安排。

毫无疑问，在家族（企业）财富管理领域，对于家族（企业）治理的漠视，以及对家族信托治理等特定结构性工具治理的忽略，不仅会影响家族（企业）财富管理的效果，而且必然会误导家族（企业）财富管理的方向。对家族（企业）而言，应当实实在在地关注家族（企业）治理，这不仅是重要的事，而且也是紧急的事！

[来源：家族世代（ID：FamilyGenerations），作者：谢玲丽、张 钧]惠裕全球家族智库（FOTT）

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